多重因素决定发行永续债的价格：实惠之选也能拥有高端配置
一、引言
在现代金融市场中，发行永续债已成为企业筹集资金的重要方式之一。
永续债的价格并非单一因素决定的，而是受到多重因素的影响。
本文将详细分析这些影响因素，并探讨如何在保证实惠的同时实现高端配置。
二、多重因素决定发行永续债价格
1. 市场利率水平
市场利率水平是发行永续债价格的重要影响因素。
当市场利率上升时，永续债的折现率也会相应提高，导致债券价格降低。
反之，市场利率下降，债券价格则上升。
因此，企业在发行永续债时，需充分考虑市场利率水平，以合理定价。
2. 债券评级
债券评级是衡量债券风险的重要指标，对永续债价格具有重要影响。
高评级的债券意味着较低的违约风险和较高的信用等级，从而吸引更多投资者，推动债券价格上涨。
反之，低评级的债券可能导致较高的利率和较低的价格。
3. 市场需求与供应
市场需求与供应关系也是影响永续债价格的重要因素。
当市场对永续债的需求大于供应时，债券价格上涨；反之，则可能下跌。
因此，企业在发行永续债前，需充分了解市场供需状况，以制定合理的发行价格。
4. 发行人的财务状况与信誉
发行人的财务状况与信誉对永续债价格具有直接影响。
财务状况良好、信誉较高的企业，其发行的永续债往往受到市场欢迎，价格相对较高。
反之，财务状况不佳、信誉较差的企业，其发行的永续债价格可能较低，甚至面临发行困难。
三、如何在保证实惠的同时实现高端配置
1. 优化债券结构
为实现实惠且高端的配置，企业可优化债券结构。
例如，设置不同的期限、利率、担保等条款，以满足不同投资者的需求。
通过优化债券结构，企业可以在保证实惠价格的同时，吸引更多高端投资者，实现高端配置。
2. 提高债券评级
提高债券评级是实现高端配置的关键途径之一。
企业可通过改善财务状况、降低债务风险、提高透明度等措施，提升债券评级。
高评级的债券将吸引更多投资者，推动债券价格上涨，从而实现高端配置。
3. 加强市场宣传与沟通
企业在发行永续债时，应加强市场宣传与沟通，提高市场对企业的认知度。
通过充分的市场宣传，企业可以吸引更多投资者关注，提高永续债的知名度，进而推动价格上涨。
企业还应与投资者建立良好的沟通机制，及时传递企业信息，增强投资者的信心。
4. 合理定价与灵活发行策略
企业在发行永续债时，应采取合理定价与灵活的发行策略。
企业应根据市场利率、债券评级、供需状况等因素，制定合理的发行价格。
企业可根据市场变化，灵活调整发行策略，如调整发行规模、发行期限等，以吸引更多投资者。
四、结论
多重因素共同决定发行永续债的价格。
企业在发行永续债时，应充分考虑市场利率水平、债券评级、市场需求与供应以及发行人的财务状况与信誉等因素。
为实现实惠且高端的配置，企业可采取优化债券结构、提高债券评级、加强市场宣传与沟通以及合理定价与灵活发行策略等措施。
通过这些措施，企业可以在竞争激烈的市场环境中，成功发行永续债，实现筹资目标。
一、论述题 1.阐述汇率的决定理论，主要影响因素，并分析人民币对中国经济的影响。
1正面影响1.1有利于实现人民币的国际化，提高中国经济的际地位从国内与国际上看，一国货币的升贬主要与其综合国的兴衰密切关联。
在人民币长期升值的趋势中，国内外人民币和中国经济的信任将与日俱增。
由此，人民币作为坚挺的货币，必将进一步扩大在周边国家乃至全球范围的流通，并最终实现国际化，成为国际通货。
因此，人民升值是中国经济综合实力强、经济形势好的信号，有利于强国内外投资者的信心以及改变他们对政府行动和经济行的预期，使投资者有投资意愿，并使中国对外再融资更易，成本更低。
1.2人民币升值有利于中国的进口人民币升值对我国的贸易条件是个大的改善。
随着贸易顺差的加剧，我国贸易条件曾一度处于恶化的情况。
根据商务部的一份调查显示，我国进口商品的价格相对于出口商品的价格比值正在提升，这说明我国的国民福利正在向外流失，必须更多进口商品才能换回同样数量的出口商品。
近年来，我国大部分初级产品和制成品的美元价格均有不同程度上升趋势，我国经济的迅速发展也导致进口的需求在进一步上升。
人民币的升值会降低进口产品的价格，尤其是原材料和高级设备价格的降低，使得原料进口依赖型厂商的成本下降，有利于企业进一步引进新技术，提高生产效率，进行产品的更新换代。
同时，由于大部分进口商品都用于复出口，随着企业生产效率的提高，出口产品的质量得到提升，有助于我国企业向高端延伸，使得贸易条件有所改善，有助于我国更好地利用世界资源，提高国际竞争力，增加国民福利。
根据海关数据显示，从今年5月份到7月份，人民币汇率从682.80升值到677.50的过程中，我国的进口额也呈现着同步的上升趋势，从1122.1亿美元上升到1168.0亿美元（统计数据见附件）。
但是需要强调的是，决定进口的边是很多的，不能把汇率这个变量的地位和作用强调过头。
1.3人民币升值优化我国对外贸易商品结构当前，我国贸易结构存在着不合理的结构，多数企业都处在劳动密集型企业模式中，高新技术含量较少，存在加工过程短，增值空间不大的问题，而真正体现科技水平的设备和商品要从国外进口，导致我国生产企业的加工收益绝大部分属于国外。
通过人民币汇率的升值，可以有效地减少技术含量较低、管理制度相对较差的企业，向符合我国产业结构的大方向发展。
由于人民币的升值会引起国内更加激烈的竞争，同时可以减少国外无效率企业的恶性竞争，另外，能够加快企业走向世界的步伐。
不难发现，德国、日本等大国的国际品牌都是在本国货币升值的过程中成长起来的，可见，本国货币的增值可以让本国企业在优胜劣汰的压力下，不断创新，实现可持续发展的意义。
2负面影响2.1抑制中国的出口人民币升值后，将会对我国的出口产生一定的抑制作用。
一方面我国出口企业成本相应提高，另一方面，以外币表示的我国商品的价格会上涨，在两方面因素的共同作用下，我国出口商品的价格必然会出现上扬，从而削弱出口商品的国际竞争力；而由于本国商品价格上升，国内也会增加对外国进口商品的消费，减少对本国商品的消费，这将对国内这种以劳动密集型商品为主的市场造成极大伤害。
与此同时，专家强调，汇率在我国出口方面的影响作用固然十分重要，但是影响和决定出口的变量很多，各个变量在不同时期不同环境下对出口影响作用的地位也不相同，所以，应当注意的是不能过高估计汇率对我国出口的影响。
2.2抑制外商直接投资人民币升值后，不利于吸引外资，尤其是外商直接投资将受到抑制。
在人民币升值的大背景下，外商在中国的投资成本如投资建厂、购置设备、在华劳动力的成本都需用人民币支付，而人民币的升值无疑也使他们的成本升值。
其次在华外商投资企业的各类产品和服务中有相当部分是面向国际市场的，人民币币值的上升，同样给这些企业的这些产品走向海外市场的竞争力打了折扣。
2.3加大国内就业压力目前，中国有效劳动力数量和质量都在快速增长，但经济增长的速度并不足以抵消这种压力。
如果人民币升值，经济增长将更趋缓慢，劳动力市场由于供给过剩，竞争将加剧，工资不会上涨，这不利于缓解我国的就业压力。
尤其值得注意的一点是我国的进出口企业为缓解国内就业压力做了很大的贡献，但人民币升值后将影响这些企业的经营状况，这势必对当前的就业环境造成冲击。
另外，人民币汇率上升还会导致中国非贸易品（诸如土地、劳动等生产要素）价格的上升，从而减弱国内需求，进而给就业市场带来严重的负面影响。
2.4影响央行货币政策调节的作用由于人民币面临升值压力，为使人民币汇率可以保持基本稳定，央行不得不在外汇市场上投放大量基础货币以购买外汇，而在市场中投放过多的基础货币显然与央行不断提高存款准备金和存贷款利率以控制通货膨胀的政策目标相左，从而影响央行货币政策的调节作用。
2.5外债规模进一步扩大因为人民币升值之后，外国资本会因为预期人民币继续升值而大量进入我国资本市场，并相应地增大我国的外债规模。
此外，人民币升值还存在会给中国的通货紧缩带来更大的压力、增加财政赤字等负面影响。
4 针对人民币汇率升值影响提出的对策建议目前人民币升值压力已成为人们关注的焦点，从经济长期发展来看，中国必须适时采取适当的应对措施，这已经成为中国经济健康稳定发展过程中必不可少的过程。
鉴于人民币升值对我国经济发展存在以上诸多方面的影响，我国的许多学者提出了一些有参考作用的对策建议，主要概括为以下几个方面。
4.1改变对外贸易的传统理念中国对外贸易受传统观念的影响，存在着片面追求贸易顺差，追求出口创汇的倾向。
为化解人民币升值的国际压力，应从根本上改变这一理念，由强调贸易顺差向贸易平衡转变。
事实上，现代国际贸易的目标不是追求出口数量或金额，而是最大限额地获取高额利润。
从世界经济发展的演变过程来看，发达国家的经济繁荣在很大程度上是建立在发展中国家的廉价出口基础上的，换言之，逆差国家恰恰是世界强国，只有大国和强国才有能力大量进口。
中国目前仍然处在一个较弱的历史阶段，要尽快渡过这一历史阶段，实现贸易平衡，并取得通过进口尽可能地获得外部资源。
4.2适当增加商品进口，升级出口产品结构目前，中国出口成品中大部分是劳动密集型产品，产品的技术含量有限，利润率极低，因此化解人民币升值的压力，应加大对进口的扶持力度，增加重要原料和能源的进口，同时加大技术设备特别是高新技术的进口，这不仅有利于增强综合国力，而且有利于改善产业结构，促使出口商品结构升级换代。
在升级出口产品结构上，首先，要提高出口产品的技术含量，改变进出口产品结构，应淘汰一批产品技术含量低、档次低的企业，提高出口商品技术含量和附加值，努力提高出口品中工业制成品的比重；大力发展高新技术产业是提高产品技术含量，促进产品结构升级的保障，从而推动经济由外向型向内需型发展转变，由粗放型向集约型转变。
4.3适时调整汇率水平与汇率制度从国际经验来看，既然经济大国在经济高速增长时期面临汇率升值的内部压力与外部压力是不可避免的，而人民币升值是大势所趋，在人民币未来的升值过程中，避免出现大幅度汇率调整极为重要。
为此，要让汇率始终能够反映经济基本面，要在全球化的背景下，在未来一段时期内，对人民币汇率适时作出适当的调整，使汇率水平既能真实反映中国的经济状况，又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。
这一点，有待于政府采取果断措施。
4.4适当调整税收政策东南亚金融危机后，中国贸易顺差的保持得益于出口退税政策，因此，可以通过改革出口退税政策来缓解人民币升值的压力。
这一政策调整将一定程度上限制中国对外贸易，特别限制出口，是化解人民币汇率升值压力的应急措施，但它仅在短期内有效，而且只能是权宜之计。
除此之外，国家应对某些自然资源输出行业，尤其是中国将来可能出现短缺的资源，征收出口附加税，比如煤炭、某些矿产等资源，要使这些产品的出口综合成本与国际上同类产品相当，避免被其他国家借倾销之词而征收惩罚性关税，同时又保护中国有限的宝贵资源。
4.5其他减轻人民币升值负面影响的对策在经济基本面临持续升值压力情况下，人民币小幅度的升值，有可能形成不断强化的升值预期，因此要采取配套改革来稳定人民币升值。
针对出现人民币升值对物价水平下调的压力，以及对总需求的负面影响，我们可以通过西部大开发的措施，扩大内需来解决。
针对人民币升值所带来的储备风险，我们要深入研究未来世界主要货币的变动趋势，根据我们进口规模，适时调整中国的外汇储备币种结构和总量规模。
针对人民币升值对房地产市场的影响，我们可以大力发展多元化的金融市场，增加投资、融资渠道。
另外还应该进一步深化改革，优化市场资源配置，大力发展服务业，增加就业创造条件。
如何选择优质的信托理财产品
要从三个维度考虑，安全新、流动性、收益性。
信托的收益分固定收益类和浮动收益、以及固定收益+超额收益。
挑选固定收益类信托产品，可以考量如下因素： 1、信托公司 信托项目其实就是信托公司的产品，投资者也是和信托公司签订合同，公司业务能力和投资风格是最重要的，投资者应该审慎选择信托公司。
一般从信托公司的注册资金、净资本金、管理的信托规模、信托公司经营风格等分析信托公司是否可以到期兜底或者刚性兑付。
也可以从信托公司排行榜，选择排名靠前的公司项目。
2、行业 固定收益信托投资的行业，按照风险高低排序：上市公司股票融资、基础建设、金融股权质押、工商企业、房地产/矿业、艺术品信托。
同时这也是一般情况下收益从低到高的排序。
3、融资方 融资方是第一还款来源，运营稳定的工商企业有较好的信誉度。
购买信托产品时可以从融资方的注册资本、总资本、负债比率、速动比率、资金比例流动比率等方面多方位考察融资方的实力，选择实力强的公司进行投资。
应选择处于上升期的行业、竞争不要太激烈的公司，或者有独有的技术和行业壁垒的项目投资；避开公司存货过大，处于红海竞争的项目，同时国家也不支持的高污染、高能耗的夕阳产业。
4、抵押/质押物 一是要看质押率的高低，质押率=融资额/质押物的价值，越低越好。
一般房地产等固定资产的抵押率在40%左右，成熟的商业业务50%-60%、金融股权在35%左右。
同时还要看抵押资产的变现速度，金融股权的变现速度会优于房地产等固定资产。
5、收益和期限 这个是一般投资者最关注的，都希望期限越短越好，收益越高越好。
但从安全投资的角度来看，这两点的重要性并不如产品的安全性重要，做一名理性投资者，合适的收益和期限能匹配你的需求，满足你的人生规划和用钱节点即可。
固定收益信托是偏稳健的投资方式，不像股票有博取高收益的机会，同时门槛较高，所以建议考虑时要遵从“安全第一”的原则保证本金的安全。
影响企业宣传片价格的因素有哪些
一、文案创意。
假如企业自己提供文案创意，则可以省下相关费用。
大多数的企业需要提供文案创意，企业宣传片创意策划密切相关，创意为宣传片策划提供新奇的方案、构想，使策划活动更具独特寻根与创新性，创意作为整个企业宣传片的灵魂，好的文案创意意义非常重大，这也是为什么凌智动画每年会用高薪聘请资深文案策划的缘故。
二、实景拍摄。
如果企业自己提供企业宣传素材，如：活动图片、视频剪辑等，如果对动画特效要求不高，那几千块钱就可以解决了。
如果企业宣传素材什么都没有，都需要拍摄的话，那费用就要依照具体情况了。
三、制作afe4b893e5b19e538周期。
企业宣传片的制作阶段一般为3-5天左右，若是比较特殊的高端企业宣传片，制作周期会增加。
制作周期是根据文案脚本来确定，当然制作周期也是双方事先商榷好的，不得更改。
四、企业宣传片制作团队的配置。
前期策划是否启用自身文案进行脚本的撰写，中期制作涉及到动画师的选择，后期剪辑主要是视频的合成和配音等相关工作的开展，这里面主要讲的是人员成本。
文案、动画师和剪辑师的资质对于最终的宣传片价格有很大的影响。
五、后期剪辑。
企业宣传片的制作阶段中，后期剪辑人员根据文案脚本和中期绘制的动画素材进行二度剪辑创作。
一些复杂的企业宣传片还需要特效制作人员和二维制作人员的配合。
此外，配乐根据片子的节奏选用或者制作合适的背景音乐对片子的情绪进行烘托，调色人员对片子的色调进行校色和调色。
而后期制作周期的长短根据客户的要求时间以及片子的复杂程度来定。
